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  • 發表文章數:31
  • 牟一凌,CFA 中國人民大學漢青研究院碩士。5年策略研究經驗,擅長大勢研判/行業比較。

A股2023年策略:通脹的魅影

一凌策略研究 2022-11-24

看似退潮的通脹卻如魅影一般存在於全球金融與經濟波動浪潮中,而當它於明年再度回歸時,投資者可能會猛然醒悟我們已經進入了“價格革命”浪潮中的尖峯時代。“安全”一詞當下被市場過於片面的理解,而它這可能是未...

民生策略:“長錢”歸來,“趨勢”活躍

一凌策略研究 2022-11-14

本期看點:1、市場交易熱度小幅回落,醫藥、消費者服務、房地產板塊的交易熱度仍處於相對高位。2、分析師繼續同時下調了全A今/明年的淨利潤預測。行業上,消費者服務、傳媒、石油石化等板塊今明兩年的淨利潤預...

當資本市場遇上世界杯,隱藏的“關鍵先生”

一凌策略研究 2022-11-12

導讀 世界杯中歐洲與南美的分別有如更重視組織生產的制造業與注重稟賦的資源業之間的差異。不一樣的環境下,足球的“資源國”將重回舞台中央,我們預測:阿根廷將成爲最大奪冠概率球隊,南美時代正在到來。不一樣...

民生策略:周期猶可追

一凌策略研究 2022-11-08

報告導讀:風險總是如影隨形,但是倉位讓你與大級別的機會相關。美元計價大宗商品的反彈帷幕正在緩緩展开。 1、新的機會展开,有色金屬或將是彈性最大的方向 我們在10月23日《最確定的等待》中強調,一旦市...

民生策略:A股靜態估值已經處於較高性價比

一凌策略研究 2022-11-03

10月全球價值風格繼續佔優,A股持續調整之後靜態估值已經處於較高性價比區間。當前流動性對估值的約束進一步緩和,但基本面預期的分化依舊是核心。盡管基本面的路徑仍存爭議,但A股未來將從極度悲觀的經濟預期...

民生策略:花开絕境,危中尋機

一凌策略研究 2022-11-02

【報告導讀】在三季報展現出的艱難時刻,投資者更應該面向未來:產業鏈利潤分配格局的重塑進程的演繹並非是簡單的非此即彼,在未來需求修復的伊始,部分中下遊企業爲度過艱難時刻所付出的努力將得到回報,這其中同...

Q3基金持倉深度分析:新“認知”的起點

一凌策略研究 2022-10-27

報告導讀:市場認知拐點可能已經到來,而內外資可能在反復之中逐步形成共振。對於原先核心賽道而言,未來將會進一步走向分化,而新的共識正在孕育當中。 摘要 1 主動偏股基金倉位明顯回落;基金業績最好組持有...

民生策略:價值風格的右側行情

一凌策略研究 2022-10-07

【報告導讀】9月全球權益市場更偏大盤價值風格。A股能源股領漲,與穩增長更相關的板塊表現也更具韌性。盡管當前流動性對估值的約束進一步緩和,同時收益率對ROE的欠債幅度有所下降,但面對未來宏觀波動率的上...

牟一凌:反脆弱與新共識

一凌策略研究 2022-09-08

— 宏觀波動性:小市場VS大市場 — 在過去一段時間裏,大家曾經爲宏觀分析能不能指導投資而進行爭論。其深層次原因是:中國股市是一個只有80多萬億的小市場,營收佔GDP連60%都不到。這和美國剔除海外...

民生策略:上證50有望階段性跑贏中證1000

一凌策略研究 2022-08-22

【報告導讀】當下中國宏觀波動率正在放大,考慮到資產定價的分化,風暴中心的上證50反而有望階段性跑贏中證1000。海外的衰退交易正在告一段落,通脹粘性正在被重新定價,而國內的限電衝擊也將催化本就亟待被...

民生策略:重定價正在开始

一凌策略研究 2022-08-15

短期通脹回落之下,全球通脹交易出現回擺,背後是長期通脹粘性正逐步被投資者所認知。成長與周期之間的攻守之勢正在出現轉變,周期的重定價正在开始。無論是悲觀還是樂觀的投資者,都應該擱置爭議,圍繞解決通脹矛...

等待重定價

一凌策略研究 2022-08-07

摘要 1 不能因爲結構景氣而放棄對全局的關注 在中證1000不斷上漲過程中,上證50的估值已回到4月底水平,如果認爲上證50的定價基本正確,那么投資者認爲中國經濟即將面臨比4月疫情更嚴重的考驗,而在...

民生策略:中觀數據透視消費Q2業績

一凌策略研究 2022-07-22

【報告導讀】疫情導致线下消費場景失去,消費板塊在Q2陷入困境。而地產行業的持續低迷使得即使疫情出現明顯緩解後,家電、家居等板塊的業績修復斜率仍充滿不確定性。結構上看,Q2業績亮點可能在於:快遞、白酒...